كتاب الراية

التفاؤل يعود لأسواق النفط

المخزونات تتراجع .. وانتعاش الطلب قادم

50 و55 دولارًا متوسط سعر البرميل خلال 2020 و2021

تتوقع شركة قطر للتجارة الدولية للنفط والغاز أن تبدأ مخزونات النفط العالمية في الانخفاض بوتيرة تبلغ حوالي 2 مليون برميل يوميًا بدءًا من يوليو، وذلك بفضل عمليات الإغلاق المخففة حول العالم.

وتشير الدراسة أيضاً أن التفاؤل عاد إلى أسواق النفط، حيث التوقعات تشير أن أسعار النفط لهذا العام والعام المقبل سوف ترتفع مع تعافي الطلب من عمليات الإغلاق المرتبطة بجائحة كورونا، وتقلص صفقة خفض إنتاج أوبك العرض في السوق، وخفض المنتجين نفقات رأس المال المرتبطة بمشاريع النفط.

وبلغ متوسط سعر خام برنت 43.70 دولار للبرميل في عام 2020، ارتفاعًا من التقدير السابق البالغ 37 دولارًا وهذا يعكس التفاؤل في السوق.

وتوقعت شركة قطر الدولية للتجارة للنفط والغاز أن متوسط ​​أسعار 50 دولارًا و55 دولارًا للبرميل على التوالي خلال عامي 2021 و2022 سيعكس نمط انخفاض المخزونات في معظم المناطق مع انتقالنا إلى النصف الثاني من عام 2020. ونتيجة لذلك، نتوقع أن يعود منحنى خام برنت الكامل إلى الصعود قليلا بحلول نهاية العام حوالي 50 دولاراً. ولأكثر من أسبوعين، تجمعت أسعار النفط حول مستوى 40 دولارًا للبرميل حيث يبدو أن أسوأ ما حدث في انهيار أسعار النفط الأخير هو في مرآة الرؤية الخلفية.

حتى الآن، يبدو أن تخفيضات إنتاج أوبك تسير على ما يرام مع المنتجين المترددين مثل العراق وكازاخستان وأذربيجان ونيجيريا وأنغولا، ويثيرون الآمال في إعادة التوازن الفعلي للأسواق وبالتالي استقرار الأسعار.

ومن الممكن أن تتجاوز أسعار النفط 55 دولاراً وأعلى للبرميل بسبب عجز كبير في عام 2022 بسبب تخفيضات رأسمالية كبيرة من قبل المنتجين وذلك لمشاريع جديدة لإنتاج النفط وهبوط إنتاج النفط الصخري ونضوب بعض آبار النفط التقليدية وإقفالها.

إن تحول سعر النفط الآن إلى الاتجاه الصعودي بسبب ما يراه «عجزًا كبيرًا للغاية في العرض والطلب قادم في المستقبل القريب» ويمكن أن يظهر في عام 2022 وربما يصل هذا العجز إلى 6.8 مليون برميل في اليوم بحلول عام 2025 إذا حافظت الأسواق على مسارها الحالي من حيث العرض والطلب.

وتتوقع شركة قطر للتجارة النفط والغاز أن شركات النفط الحكومية تحتاج إلى إنفاق مبالغ كبيرة لمجرد الحفاظ على الإنتاج – وهو أمر لا يحدث بوضوح مع استثمارات المنبع العالمية التي من المتوقع أن تنخفض إلى أدنى مستوى لها في 15 عامًا عند 383 مليار دولار.

لقد أبرزنا كيف يمكن أن يؤثر المستوى الحالي للإنفاق الرأسمالي سلبًا على الإنتاج – خاصة إذا بقيت أسعار النفط عند هذه المستويات لبضع سنوات أخرى أي في حدود سعر 40 دولاراً ومع انخفاض أسعار النفط مؤخرًا إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات والطلب الذي قمعه بشدة أزمة Covid-19، دخل منتجو النفط الصخري الأمريكي في وضع البقاء وخفضوا نفقات رأس المال 2020 بمقدار 85 مليار دولار في محاولة لحماية الميزانيات العمومية، والحفاظ على مدفوعات المساهمين، والحفاظ على السيولة وهذا يعني هبوط الإنتاج في النفط الصخري إلى مايعادل تقريبا 4 ملايين برميل يومياً.

وبحسب الدراسة، فإن إمدادات النفط ستنخفض بأكثر من 45 مليون برميل يوميًا إذا لم يتم إجراء استثمار رأسمالي في الحقول الحالية أو الجديدة خلال الفترة «2025-2020» وحتى الاستثمارات المستمرة في الحقول الحاليةً لوحظ انخفاض وستظل تؤدي إلى انخفاض يقارب 27.5 مليون برميل يوميًا خلال الفترة المتوقعة.

وبافتراض تراجع الطلب العالمي على النفط بمقدار 10 ملايين برميل في اليوم في حقبة ما بعد COVID-19، فإنه سيظل يترك 17.5 مليون برميل في اليوم فجوة ضخمة في العرض والطلب في السنوات القادمة. كما يشير إلى أن الإنتاج يمكن أن يتأثر ماديًا في حجم الاستثمار عند المستويات الحالية لمدة 3 سنوات أخرى قادمة.

وفي السابق قبل انهيار الأسعار ومع توسع منتجي النفط في أمريكا الشمالية من الإنتاج، من المرجح أن تظل الأسعار متقلبة. على عكس شركات النفط الوطنية وشركات النفط الرئيسية التي تستغرق عادةً من خمس إلى 10 سنوات لتطوير احتياطيات النفط التقليدية، قام هؤلاء اللاعبون المستقلون و«غير التقليديين» بتحسين تقنية الحفر والتكسير إلى الحد الذي يمكنهم فيه الاستجابة في غضون أشهر لارتفاعات أو انخفاضات مؤقتة في السوق وتسلط تقلبات الأسعار الأخيرة الضوء على حقبة جديدة من عدم اليقين تجتاح أسواق الطاقة العالمية.

ستراقب كل من المملكة العربية السعودية وروسيا صراعات إنتاج النفط الصخري، على أمل الحصول على شريحة أكبر من السوق النفطي ولكن هذه الاستراتيجية لا تخلو من المخاطر لأي من الطرفين مستقبلا وسوف يكون هذا مرهوناً بتمديد اتفاقية تخفيض الإنتاج المعمول بها إلى نهاية شهر يوليو. ويعتمد كلا البلدين بشكل كبير على عائدات النفط، حيث تحتاج موسكو إلى سعر نفط يبلغ 40 دولارًا للبرميل لموازنة ميزانيتها، بينما تحتاج الرياض إلى أكثر من 80 دولارًا للبرميل لموازنة دفاترها وفقًا لصندوق النقد الدولي.

[email protected]

مقالات ذات صلة

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق